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什么是货币价值的基础

  同时,一个国家的资源储备对该国货币的强弱影响也极大,特别是在全球资源日益短缺的时代。这也是为什么一些出口资源国家的货币总是上涨的基本面原因。

  货币在某种程度上表现的是一个国家的实力。

  如果国家团结,政权稳固,劳动生产率持续向上,这个国家的货币就能保持强硬坚挺;相反,如果一个国家经常有争斗,对外经常动武,国家财力没用到地方,这个国家的货币就要出问题。从这个意义上讲,美元是成也萧何,败也萧何,虽然一时还没有崩溃的可能,但要走向强大,从伊拉克必须撤兵。当然,欧元也有问题,英镑也有问题。

  世界政治是不确定性非常强的,恐怖袭击,民族冲突,局部战争等等。一般来说,世界有一些著名的避险货币,例如瑞郎、日元,而美元由于吸纳能力特别强,美国出现战争的可能又非常小,因此,美元也往往成为全球发生重大风险事件时的最优的逼险货币。比如全球出现金融危机时,美元必然大涨。

  货币强大与否的另外一个重要原因是全球的外汇储备选择。近来,炒作各国减少美元储备是美元大跌的根源之一。

  但是,由于美国的债券和股票等资本市场仍然是全球最有效率的市场,而且,美元在全球贸易往来结算中所占的份额仍然高达70%,因此各国央行不可能大幅度地减少美元的储备,减少美元储备在当前可能时绪,未必就是最佳选择,取代美元的世界储备货币地位的货币现在还没有出现。

  当然,由于各国的货币政策不同,也会体现在外汇价格的波动中。例如美国政府是否真的贯彻所谓“强势美元”政策。欧元区12个国家的货币、劳动力、财政政策是否能够统一。

  再如日本的低利率政策什么时候能够终结。还有,英国的超宽松金融环境是否会出问题,等等。这些信息都是炒汇者必须关注的,它们既反映了一个货币的特性,也可能是导致外汇市场的实际价格过分地偏离均衡价格的原因。

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