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　　周三(7月29日)欧洲时段，英镑兑美元回升60点，创3月10日以来的近五个月新高，日线有望录得八连阳，距离1.30目标位也仅有一步之遥。日内美元指数延续近期颓势续跌，非美货币再度走强，投资者更是纷纷押注日内稍后美联储决议可能释放更多宽松信号，这令市场提前抛售美元多头仓位的交易变得更加密集。但英镑仍面临两大利空，一方面，随着英国政府支持逐步撤离，失业人数不断上升，经济表现可能令人失望，另一方面，年底英国脱欧的倒计时还在继续，能否达成协议还远未确定。

　　欧洲时段，美油交投于41美元/桶上方，但仍处于震荡格局，OPEC正试图接受这样的想法，即疫情危机可能带来消费者行为的永久改变，扼杀了未来二十年的石油需求，这和该组织一年前的预测形成鲜明的对比。虽然美元走弱提振大宗商品价格，以及美国库存继续下降的状况理应提振油价走强，然而，全球疫情继续抬头，以及地缘局势不确定性升温，并令下半年全球经济前景变数更多的状况，也在继续抑制者需求回升，同时OPEC+的200万桶额外产能也会在下周如期进入全球市场，这都令油价失去进一步冲高的空间。

　　★近期热点提要★

　　1、【报告：亚洲新兴市场将引领2021年世界贸易复苏】

　　据报道，当地时间28日，意大利对外贸易委员会发布年度意大利外贸状况报告。报告指出，受新冠肺炎疫情影响，2020年意大利外贸出口额将下降12%，在2021年及2022年或再次迎来7.4%及5.2%的增长，但2022年意大利外贸出口才有望恢复至2019年水平。报告认为，2021年世界贸易复苏将主要由亚洲新兴市场引领，中国在其中首屈一指，而电子商务的应用将推动消费及经贸复苏。

　　2、【白宫强推返校复课，美国教师工会表示要进行罢教】

　　①随着美国联邦政府推动全美学校在新冠肺炎大流行中重新开放，该国第二大教师工会表示将在那些认为学校无法进行安全教学的地区进行罢教;

　　②据29日消息，美国教师联合会(AFT)当地时间周二(28日)宣布，该工会已经通过一项决议，授权地方和州的附属机构“作为最后手段”进行安全罢教，以保护学生、工会会员及其社区的健康，使其免受致命的传染性新冠病毒感染。决议表示：就我们所代表的人群和我们所服务人群的安全和健康而言，罢教已是别无选的无奈之举;

　　③此前，美国总统特朗普和联邦教育部长等都一直在敦促学校重新开放。对此，美国教师联合会AFT指责他们无视科学，并指责是联邦政府“故意否认和缺乏国家计划”导致了该国目前的经济和健康灾难

　　3、【欧洲央行宣布组织改革，以加强银行监管】

　　目标是加强银行专项和专题监管小组之间的合作，要进行重组，以提高监管行动的透明度和可预测性，新的结构加强了监管策略和风险职能，确保了监管结果的一致性，针对银行的监管将根据银行的业务模式进行组织，并将由风险或主题专家团队提供支持，改革将包括在银行监管部门增设两个业务领域(使总数达到7个)，以及在各个业务领域重新分配任务，预计改革将在2020年第四季度完成，银行通过隔夜贷款工具借款9500万欧元，存款3000.2亿欧元。

　　4、【OPEC罕见表达对于需求见顶的担忧，或为长期低需求做好准备】

　　①OPEC正试图接受这样的想法，即疫情危机可能带来消费者行为的永久改变，扼杀了未来二十年的石油需求，这和该组织一年前的预测形成鲜明的对比;

　　②OPEC消息称，OPEC的一些官员承认，全球石油需求可能永远无法恢复到疫情前的水平，这在六个月前还是不可想象的;

　　③在大流行对需求破坏之后，OPEC除了承担在危机期间管理石油供应的短期任务之外，现在面临着新的长期难题。OPEC面临的新问题是，在当今世界石油需求增长可能比预期慢得多或为零的情况下，如何充分利用其石油并获得最多的收入;

　　④消息人士表示，OPEC的一个主要担忧是疫情是否显着加速了石油需求峰值的时间表，或者全球需求是否已经触及了峰值;

　　⑤像往常一样，OPEC没有公开表达对石油需求峰值的担忧。然而，如果危机后需求模式发生持久变化，OPEC(许多成员国的预算严重依赖石油收入)可能会召开许多闭门会议，并举行头脑风暴会议，讨论下一步该怎么做。

　　5、【美原油亚洲进口创纪录，但可能只是受投机性需求推动】

　　①亚洲市场本月进口美国原油数量创纪录新高。不过这次美国原油进口增长可能比较像是暂时现象，而不是长久趋势;

　　②根据路孚特编制的船只追踪数据以及港口数据，预计7月运抵亚洲的美国原油总数将达5770万桶，相当于186万桶/日;

　　③此一数据料将有所修正，因为一些预定于本月底卸货的船货可能延迟，但就算数字向下修正，仍将远高于去年10月创下的史上次高136万桶/日;

　　④亚洲大量进口美国原油的情形将延续至8月，估计8月运抵亚洲的美国原油将有141万桶/日，但对于美国出口商而言，在那之后的状况就没有那么乐观;

　　⑤本月运抵的船货很可能是在3月和4月安排的，当时美国原油较其他原油具有价格竞争力。4月美国原油期货暴跌，4月20日收于每桶负37.63美元，实货美国原油也是如此，较依照布伦特原油定价的其他原油处于贴水;

　　⑥这激励了亚洲炼油厂买入美国原油，尤其是在运费也降低的情况下，这就意味着运输里程更远的劣势不像运费较高时那么明显;

　　⑦目前美原油和布伦特原油价差只有不足3美元。这一折让并不足以鼓励亚洲的炼油商购买美国原油，因为更高的运输成本会使美国原油交付成本更高。

　　6、【多家银行暂停贵金属开仓交易，上海黄金交易所提示金银投资风险】

　　7月28日早盘，现货黄金一路高涨，突破每盎司1980美元。随后一度下探1907美元，较盘中高点跌超70美元。近期投资者高涨的投资热情也使得黄金的投资风险凸显出来。7月28日下午有消息称，工商银行将于7月31日零时起，暂停账户铂金、账户钯金和账户贵金属指数全部产品的开仓交易。此前，也有民生银行和交通银行发布了类似通知。7月28日晚间，上金所官网也发布一则通知称，受国际因素影响，近期金银价格波动较大，持仓水平较高，市场风险明显加剧。并要求各会员单位做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，提高风险意识，合理控制仓位，理性投资。若黄金、白银风险状况进一步加剧，交易所将根据市场情况采取适当的风险控制措施。业内人士表示，目前全球经济长期增长仍不乐观，利率水平将维持在低位，考虑到未来各国可能会采取财政刺激政策，预计黄金仍有上涨趋势，但短期存在波动风险。(央视财经)

　　★欧洲时段外汇行情回顾★

　　欧洲时段，美元指数创25个月新低至93.3915，美国在控制疫情方面有些力不从心，削弱了对经济迅速复苏的希望。美国经济前景黯淡，美联储预计将在本交易日稍晚结束的政策会议上展现温和立场，美元空头押注美联储甚至可能会暗示未来进一步放宽政策。野村证券首席外汇分析师YujiroGoto表示，鉴于对第二波感染的担忧，市场认为美联储可能采取鸽派政策立场。投资者将关注美联储关于增加较长期公债购买规模、实施收益率上限或调高通胀率目标做出的任何暗示。高盛周二指称，美联储有可能转向“通胀倾向”，加上美国政府债务水准创纪录高位，引发了对美元储备货币地位能维持多久的担忧。

　　欧洲时段，欧元兑美元走高0.15%至1.1733，美元指数保持弱势，投资者等待晚间的美联储利率决议，部分投资者押注美联储或继续宽松，但也有分析师认为美联储7月利率决议恐难释放任何新信息，欧洲疫情先于美国全面好转的状况，令此前多年来全球经济格局“美强欧弱”的基本面有望至少在一段时间内发生扭转，这更是欧系货币当前相对美元持续走强的主因。此外，欧洲央行宣布组织改革，以加强银行监管。

　　欧洲时段，英镑兑美元回升60点，创3月10日以来的近五个月新高，日线有望录得八连阳，距离1.30目标位也仅有一步之遥。日内美元指数延续近期颓势续跌，非美货币再度走强，投资者更是纷纷押注日内稍后美联储决议可能释放更多宽松信号，这令市场提前抛售美元多头仓位的交易变得更加密集。但英镑仍面临两大利空，一方面，随着英国政府支持逐步撤离，失业人数不断上升，经济表现可能令人失望，另一方面，年底英国脱欧的倒计时还在继续，能否达成协议还远未确定。

　　欧洲时段，美元兑日元探底回升，盘中一度跌至104.8，但目前回到105.1附近，加拿大丰业银行认为日元可能进一步走强，或导致美元兑日元在未来几个月跌至102，日元在有利的实际收益率差，美国与全球其他地区的增长前景差异以及积极的技术和季节性因素等因素下表现强劲，通常情况下8月是1994年以来日元表现第二好的月份;技术面来看，美元兑日元至少将跌至104，并暗示在未来一到两个月可能跌至102，将接近“美元微笑”框架的低点，在这个框架中，美元表现不佳，除美国以外的市场前景改善，风险资产得到支撑，流动性不紧张;“美元微笑”框架用来描述美国经济强劲或疲软的极端时期美元的涨势。

　　欧洲时段，现货黄金交投于1960美元/桶附近，美元低位徘徊，且投资人对金价这波创新高的涨势了结获利，市场涌现审慎气氛，焦点转向美联储会议，市场普遍预期美联储将强化宽松货币政策，仍有可能给金价提供上涨动能。DailyFx外汇策略分析师IlyaSpivak指出，金价走势紧随美元变动，而美元跌势已经暂停。随着美联储宣布决议事件风险的时间临近，市场将会提高警戒程度。美联储将在北京时间周四凌晨2:00公布利率决议，各界普遍预期美联储将维持利率不变，主席鲍威尔将召开会后记者会。

　　欧洲时段，美油交投于41美元/桶上方，但仍处于震荡格局，OPEC正试图接受这样的想法，即疫情危机可能带来消费者行为的永久改变，扼杀了未来二十年的石油需求，这和该组织一年前的预测形成鲜明的对比。虽然美元走弱提振大宗商品价格，以及美国库存继续下降的状况理应提振油价走强，然而，全球疫情继续抬头，以及地缘局势不确定性升温，并令下半年全球经济前景变数更多的状况，也在继续抑制者需求回升，同时OPEC+的200万桶额外产能也会在下周如期进入全球市场，这都令油价失去进一步冲高的空间。

　　机构观点

　　【巴克莱银行：美联储7月利率决议恐难释放任何新信息】

　　巴克莱银行预计美联储7月利率决议不会释放新的信息，之前的沟通已经传递出货币政策可能会在相当长一段时间内保持宽松的信号，虽然可能上调对5月和6月数据的评估，但新冠病毒感染病例的不断增加可能会让美联储继续关注下行风险，劳动力市场的潜在创伤以及高企的不确定性，因此预计政策指引不会有真正的改变，可能会在声明和新闻发布会上确认其目前的立场仍然是适当的，美联储可能采取进一步措施以完成框架审查，仍预期美联储将转向平均通胀的方向，为弥补策略打开了大门。

　　【加拿大帝国商业银行：英镑兑美元三季度料跌至1.23】

　　加拿大帝国商业银行预计第三季度英镑兑美元将跌至1.23，第四季度目标为1.26，英国央行料不会引入负利率;随着英国政府支持逐步撤离，失业人数不断上升，经济表现可能令人失望，且英镑仍处于守势，虽然预计英国央行不会批准负利率，但自7月初以来3个月伦敦银行间同业拆借利率低于基准利率的事实表明，投资者对未来的降息仍持谨慎态度;年底英国脱欧的倒计时还在继续，能否达成协议还远未确定，虽然对于欧洲法院角色的红线似乎已经澄清，但捕鱼权和公平竞争的标准仍然没有解决，预计讨论将持续到第四季度，只有在接近截止日期的时候，才能期待达成协议，届时英镑才能获得一定提振

　　【高盛上调白银价格预期至30美元/盎司，因贵金属保值需求大增】

　　①高盛上调白银价格预期，目标价由原先的22美元/盎司大幅上调到30美元，原因在于美国经济持续受到疫情冲击，以及联邦政府愈发债台高筑的状况，将迫使美联储此后祭出更多宽松措施，而这意味着有价证券的市场收益率水平会被进一步压低，这将迫使资金继续流入不产生利息的保值贵金属资产;

　　②此前，分析师已经指出，美国政府的债台高筑和美联储的无节制宽松措施，将令美元的国际储备货币地位大大受损，然而，全球其他央行同样在进行无限量的竞争性宽松措施，这意味着当下全球并没有任何一种其他信用货币能够接上美元的班来充当储备物，这反过来更加凸显了贵金属的保值价值，除了黄金之外，此前一度被市场所忽略的白银当前也逐渐开始体现其应有的保值价值来。

　　【加拿大帝国商业银行：欧元兑美元长线目标仍为1.19】

　　加拿大帝国商业银行预计，在欧盟达成协议后的避险环境下，全球最受欢迎的欧元兑美元将抹去部分涨幅，但仍将长期目标定在1.19;尽管达成了7500亿欧元的救助计划和新的7年多年度财务框架，但考虑到拨款被给予了那些受新冠病毒影响最严重的国家，这是一种突破，虽然拨款部分从最初的法德提议中被淡化，但完全的债务共同化仍然是天方夜谭;由于该协议将惠及遭受重创的意大利和西班牙，预计欧元区外围国家与德国之间的收益率差距将继续缩小，在过去四个月，实际货币投资者大量增持欧元，为欧元提供了支撑，做空欧元的杠杆投资者也受到了冲击，但考虑到对未来几个月避险环境的预期，预计欧元将在未来一个季度回吐部分近期涨幅，同时保持1.19的长期目标。

　　【百达资产管理：黄金虽超买但理由充分，短、长期均值得持有】

　　①瑞士百达资产管理发表评论称，相对于历史，现在的黄金看起来昂贵且超买，但有充分理由支持;尽管从短期战略上看，金价上涨空间可能有限，但无论从短期战略或长期策略上看，黄金仍值得持有;

　　②瑞士百达资产管理首席策略师LucaPaolini在评论中称，现时黄金看来昂贵且超买--是平均值的3个标准差--但这是有充分理由。按实际价值计算，黄金较1980年1月和2011年9月的高位分别低30%和12%;

　　③其认为，美元和实际利率是带动黄金价格的主要因素，而两者仍然起到支持作用。假设美元每年贬值1.5%，政策维持负利率，那么到2025年金价将达到2500美元;

　　④Paolini指出，虽然从短期战略上看，金价的上涨空间可能有限。通胀挂钩债券跌至-0.92%，美元较3月20日下跌8%，但无论从短期战略或长期策略上看，黄金仍值得持有，原因包括通胀预期上升、地缘政治风险增加，而且央行继续在购买黄金;

　　⑤此外，由于对收益率曲线控制的预期，股票和债券之间的相关性降低，市场正重新评估那些资产能实际分散风险。金融抑制将持续，这将支持金价未来的发展。

　　【黄金已失去上涨动力，近期将面临回调】

　　①摩根大通站在更保守的一方。该行认为，当前金价可能已接近峰值。其分析师周一在一份报告中称，鉴于今年以来，黄金价格已飙涨了约28%，预计很快就会失去上涨的动力，目前对黄金的态度已转为中性;

　　②除了2008年金融危机之后，全球大放水拯救经济推动金价在此后两年一路走高，金价还未有过像今年这样长期而快速的上扬。彼时随着大量流动性涌入基建工业制造业等领域，推动大宗商品集体走牛，黄金在2011年到达历史高点1921美元;

　　③不过摩根大通似乎并没有否定金价短期内仍可能有一定上涨。它暗示，金价可能不会很快迎来真正的回落，而是在当前“接近峰值”的价格附近或以上，再坚挺一段日子。年底价格走低之前，黄金或将迎来最后的狂欢。