只看最终盈亏，很难判断枢轴点策略亏在信号还是亏在成交。Markout是在成交后固定时间观察中间价或可成交价与成交价的差，用来评估短期逆向选择和执行质量。原6月30日页面没有成交记录，本页给出计算框架。
先选统一的观察时点
可记录成交后1秒、10秒、1分钟和5分钟的价格，但全样本必须一致。高频执行更关注秒级，小时级策略可以使用更长窗口；窗口不能看完结果后随意挑选。
按交易方向统一正负号
买入后价格上升是有利Markout，卖出后价格下降同样应记为正。比较成交价与中间价可以观察执行，使用Bid/Ask则更接近立即平仓价值，两种口径应分开说明。
把Markout与滑点拆开
滑点比较请求价和成交价，Markout比较成交后市场变化。请求时已经落后会造成滑点，成交后持续不利则可能是信号过迟、限价逆向选择或延迟执行；两者混在一起难以定位。
按场景寻找系统性问题
分别查看P、R1/S1、订单类型、交易时段、事件窗口和平台。若某类订单短期Markout持续为负，应检查触发规则、延迟和流动性，而不是只靠扩大止损掩盖。
Markout不是策略收益，也不证明经纪商一定存在问题。它只是成交附近的诊断指标，应结合点差、费用、延迟、样本量和最终持有期表现。报告均值、中位数与分位数，避免少数极端样本主导结论。
部分成交可按数量加权计算整笔Markout，同时保留逐笔明细。若只分析完全成交的订单，可能再次引入选择偏差，尤其是大单和流动性较薄的时段。