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北京时间12月16日20:45,欧洲央行将宣布利率决议。经济学家预测,欧洲央行可能换个方式QE,明年退出紧急抗疫购债计划(PEPP),扩大常规购债计划(APP)。此外,欧洲央行还可能上调通胀预期,暗示通胀需要更长时间回落,同时下调明年的经济增长预期。

经济学家预测欧银取消紧急抗疫购债计划,加大常规购债计划

市场的一个焦点是,欧洲央行将如何在3月底结束PEPP后,形成一个更灵活、可能规模更大的APP, 同时又不会引发重大市场波动,并保持有利的金融条件。市场预计欧洲央行将强调灵活性的必要性。

一项针对经济学家进行的调查,欧洲央行将寻求缓冲明年退出紧急抗疫购债计划(PEPP)的情况,以免通胀前景走强导致2023年结束所有量化宽松政策。调查显示,预计决策者本周将决定于明年3月份停止1.85万亿欧元(合2.1万亿美元)的PEPP,暂时加快其常规购债计划(APP)的步伐,以减轻影响。此外,将近一半的受访者预计明年将出现10多年来的首次加息(下图蓝色柱)。

Natixis的欧洲央行观察家Dirk Schumacher称,期待着有关PEPP将于明年3月结束的公告,并期待欧洲央行释放一个明确的信号,即APP将以更灵活的方式使用。 

牛津经济研究院(Oxford Economics)分析师Oliver Rakau表示:“欧洲央行将需要承认,当前的高通胀和近期的上行风险证明,有理由取消部分欧洲央行的紧急政策支持。但同样,委员会的鸽派核心将希望避免过早收紧政策。”

经济学家表示,根据疫情应对计划,明年2月份采购规模应放缓至每月500亿欧元;11月和10月的购买规模约为680亿欧元。

欧洲央行明年料扩大债券购买,随后在2023年结束,下图中的蓝色柱代表预测的每月资产购买规模

受访者预计,目前每月200亿欧元的定期债券购买规模将在明年第二季度增加一倍,并在10月前逐渐恢复到目前的规模。然后,从2023年7月开始为期三个月削减购买至完全结束。

经济学家David Powell和Maeva Cousin表示,欧洲央行本周可能不会公布APP的确切购买金额和(或)持续时间,而是更倾向于对扩大购买规模做出更模糊的承诺。随着更多关于奥密克戎变异病株的信息出炉,欧洲央行将在新的一年对扩大购买规模进行评估。 

意大利联合圣保罗银行经济学家Luca Mezzomo表示:“从PEPP的退出可能不会完全到位,也就是说,2022年3月31日结束净购买仍将取决于明年初疫情情况。如果有必要,之后可能会恢复净购买。”

欧银或上调通胀预期

本周的另一大焦点是欧洲央行对欧元区通胀和经济增长的预测,这将显示欧洲央行能否在中期达到2%的通胀目标,而这正是欧洲央行最终的主要任务。

因为今年11月通胀率达4.9%,欧元区面临高通胀考验,但欧洲央行行长拉加德认为这一趋势是暂时的,但目前仍不清楚要多快通胀率才能回落到欧洲央行2%的目标下方。

经济学家们表示,欧洲央行将上调通胀预期,同时预计明年的经济增长前景将被下调。9月份,欧洲央行预计,2022年通胀率将降至1.7%,2023年降至1.5%。

至于欧洲央行对欧元区通胀和经济增长的预测,经济学家的预测如下,其中红色柱代表下调,蓝色柱代表维持不变,黄色柱代表上调

Bantleon Bank AG的Joerg Angele表示:“欧洲央行将继续强调,通胀飙升是暂时的。然而,其将承认,通胀需要更长的时间才能再次回落,因此,2022年的通胀率将远高于9月份的预测。”

汇通网提醒, 综合以上消息可以看到,经济学家预测欧洲央行本周可能宣布换个方式QE。在变异病株蔓延的情况下,欧洲央行恐将承认通胀需要更长时间回落,并下调欧元区经济增长预测,这些都将令欧元兑美元承压,经历低位盘整后恐再次下行。

欧元兑美元日线图

北京时间12月16日9:55,欧元兑美元报1.1287/89。

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