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1月18日，机构对大宗商品、外汇以及央行政策前景观点汇总：

1.中国银行：预计短期内黄金将维持在1800美元上方震荡；

上周市场焦点集中在美联储的货币政策正常化和疫情对经济复苏的影响上。市场目前充分估计了加息对于黄金的影响，黄金价格表现较为坚挺，预计短期内黄金将维持在1800美元上方震荡。但若加息次数超过市场预期或者疫情的不确定性降低，可能对于黄金造成不利影响，投资者需要保持谨慎

2.摩根士丹利上调了对2022年的预测，突显出原油库存可能进一步减少；

①摩根士丹利报告称:“根据我们的分析，2021年可观察库存减少了6.9亿桶，降幅为190万桶/天，目前处于5年多来的最低水平。然而，由于需求预测具有建设性，且对OPEC+供应的预期相对谨慎，我们预计到2022年库存将进一步下降。”

②摩根士丹利称，2021年至少是20年来石油发现最少的一年，预计2022年这样的状况并不会好转。报告显示，2021年的石油发现率仅为过去10年年均水平的一半，并表示“发现量与消费量之间的差距正变得非常大”

3.高盛上调布伦特油价预期，料第三季度达到100美元；

①高盛发布报告称，稳健的基本面扭转了去年油价下跌的局面，由于奥密克戎变异株对需求的冲击远不及德尔塔毒株，市场依然意外地存在较大供应缺口；

②高盛把2022年第三季度和第四季度的布伦特原油现货价格预测上调20美元/桶，至100美元/桶；将2022年价格预期从81美元上调至96美元；同时将2023年布伦特油价预期从85美元/桶上调至105美元/桶

4.瑞信：在实际收益率上升和美元走强的背景下，现货黄金将触顶；

①鉴于美国实际收益率和美元预计将上升，瑞士信贷的策略师认为现货黄金有在2022年下行的风险。现货黄金跌破1691/77美元后将达成正式触顶，并意味着后续趋势将持续走低。要缓解对触顶的担忧，需要突破1877美元，但若突破1917美元，则暗示涨势更加可持续；

②美国10年期国债实际收益率上升以及美元走强预计将对黄金构成下行压力，并增加见顶的风险

5.德商银行：市场参与者可能不会在美联储首次加息前买入黄金；

①德国商业银行分析师Daniel Briesemann在报告中表示，市场参与者可能不会在美联储首次加息前买入黄金；

②他们可能希望美联储下周的会议能给他们更多或更明确的信号，以显示美联储将在3月开始加息周期 

6.新加坡大华银行：韩国仍有可能上调利率；

①大华银行经济学家Ho Woei Chen表示，韩国央行上周加息是自2021年8月以来，在四次会议中第三次上调利率，并将利率恢复到了新冠疫情之前的水平。韩国央行行长表示央行有可能将基准利率上调到1.50%以上；

②下次会议将在2月24日举行，预计韩国央行将保持利率不变。此后鉴于美联储的强硬姿态，预计今年还会再加息50个基点，可能在第二季度和第三季度各上调25个基点

7.对冲基金桥水创始人：通胀恐慌之际，脱离化石燃料不能操之过急；

① 对冲基金桥水创始人瑞·达利欧警告称，脱离化石燃料的转型过程不能太快，并表示，通胀飙升之际，停止向该行业供应资金将会产生破坏稳定的效应；

② 达利欧周一在阿布扎比可持续发展周峰会的一个小组会议上表示，为石油生产商感谢上帝，因为他们正在提供稳定的供应；达利欧由此成为最新一位敦促大家保持警惕的人士。近期多位人士敦促关注世界如何向绿色经济转型，以及转型对于从燃料到食品的成本等方方面面可能产生的影响。但气候危机的紧迫性正越来越高。根据一项研究，去年十起最具破坏性的天气事件总计造成1700亿美元的损失；

③ 达利欧呼吁向绿色经济“智慧”转型，并警告称“仓促”进入转型阶段是危险的。“通胀是个问题，”他说。通胀加速上升已经成为全球政治和经济争论的焦点，美国消费者价格涨幅达到近四十年来最快水平。达利欧曾警告称通胀“肆虐”对购买力和财富构成威胁；

④ 欧洲央行的Isabel Schnabel本月称，欧洲减少碳排放并向绿色能源转型的尝试引发的通胀可能会高于当前的预测。去年，英国央行行长贝利警告称，如果全球经济以无序方式摆脱化石燃料，那么有可能引发通胀

8.市场押注欧央行最早9月加息，瑞银不认同；

①尽管欧洲央行行长拉加德此前曾一再重申今年不太可能加息，但投资者们依然预计欧洲央行将会提前至今年加息。若加息最终发生，这将是欧洲央行近10多年来的首次加息；

②本日货币市场上的行情显示，投资者曾一度押注欧洲央行会跟随美联储3月份加息25个基点的步伐，将最早在今年9月份收紧政策并加息10个基点，这是自奥密克戎爆发并导致市场受到影响以来，首度有投资者押注欧央行将在9月份加息。随后，投资者们又开始押注欧央行将在10月份前加息10个基点，并在2023年2月和3月再分别加息10个基点；

③此外，摩根大通首席执行官杰米?戴蒙上周五表示，美联储可能会七次上调基准利率，以对抗不断上升的通胀威胁。摩根士丹利的策略师则预计今年美联储将加息四次，每次幅度为25个基点；

④然而，并非所有人都认为欧洲央行将采取紧缩的政策。瑞银集团欧洲经济学家安娜·蒂塔瑞娃Anna Titareva表示：我们预计通胀将在今年逐步下降。欧洲央行在今年加息并不符合其预期。蒂塔瑞娃预计，欧洲央行将在2023年中期首次缩减其资产购买计划，并提高存款利率

9.澳大利亚联邦银行：英银2月加息25基点概率超80%；

澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)策略师卡普索(Joe Capurso)表示：“利率市场目前的价格显示，英国央行在2月3日加息25个基点的几率为80%以上。如果通胀速度加快，这一几率可能会接近100%”

10.英国智库：能源价格飙升将使英国陷入“能源贫困”家庭数量增加两倍；

当地时间17日，英国智库Resolution Foundation表示，由于能源价格的持续飙升，到今年4月份，英国家庭平均能源账单可能比去年同期增长近一倍，达到年均2000英镑。而陷入“能源贫困”的英国家庭数量将增加两倍。该智库估计，从4月起，在电费和供暖费上花费超过其收入10%的英国家庭比例将增加两倍，达到27%。该智库指出，如果英国政府想抵消能源价格飙升对家庭支出的影响，今年将需要补贴至少70亿英镑（约合96亿美元） 

11.凯投宏观：通胀预计将成为2022年的最大风险；

①凯投宏观表示，今年最大的风险是通胀。这家经济研究公司预测，虽然今年的通货膨胀率将会下降，但速度比大多数人目前的预期要慢。如果产品和劳动力市场的供应限制的缓解速度比预期要快，那么通胀可能也会更快下降；

②然而，事实证明，通胀的粘性甚至超过了凯投宏观的预期：强劲的需求、紧张的劳动力市场、收缩的利润率和紧张的供应链都表明，通胀风险存在上行空间，这是市场应该需要多加关注的风险

12.经合组织：全球主要经济体经济增长可能放缓；

①当地时间1月17日，总部位于法国巴黎的经济合作与发展组织（OECD）发布报告称，自2020年新冠疫情全球大流行造成严重经济危机以来，全球几个主要经济体经济增长的强劲反弹可能会逐渐减弱；

②在经合组织主要经济体中，加拿大、德国、意大利和英国的最新综合领先指标显示，其增长速度放缓；在日本和整个欧元区，综合领先指标指向经济稳定增长，但高峰也已经过去；在美国，综合领先指标也预示将稳定增长，但增长水平目前低于其长期趋势；在法国，经济稳定增长的趋势似乎正在显现

13.明治安田研究所经济学家：日本央行调整利率的门槛非常高；

①明治安田研究所首席经济学家Yuichi Kodama预计至少在现任央行行长黑田东彦的任期结束之前，日本央行将坚持目前的政策框架。此次微小的调整使框架具有可持续性；

②但他认为日本央行调整利率的门槛非常高，这将是黑田东彦继任者的工作